新安股份上半年净利暴增268% 有机硅与农化双线修复

慧正资讯，8月25日，新安股份发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入85.63亿元，同比增长6.26%；归属于上市公司股东的净利润2.54亿元，同比增长268.03%；扣除非经常性损益后的净利润为2.11亿元，而上年同期为亏损2391.77万元。

从季度节奏看，新安股份盈利改善具有明显的加速特征。2026年一季度，新安股份实现营业收入40.83亿元、归母净利润9628.06万元，二季度营业收入增至44.80亿元，归母净利润则达到1.58亿元，同比增长339.38%；仅二季度实现的净利润，已经超过公司2025年全年1.47亿元的水平。与此同时，二季度有机硅基础产品、硅橡胶平均价格同比、环比均有所提升，农药产品价格也出现上涨，高毛利制剂销量同比增长34%。也就是说，这次利润改善并非单纯依靠销量拉动，而是价格、产品结构以及经营效率几方面同时出现改善。

这一变化背后，是行业供需关系正在发生微妙变化。2026年上半年硅基新材料行业整体呈现“景气触底回暖、供需格局优化、价格中枢上移”的特征。经过前几年的产能扩张后，行业新增供给明显放缓，2025年以来新增产能投放速度已经下降，2026年上半年国内甚至没有新的产能投放。

供给端收紧的同时，新能源汽车、消费电子、电力通信、医疗健康等领域需求仍在增长，AI算力基础设施的扩张也开始带动特种硅基材料需求，这一迹象在DMC市场同样有所体现。买化塑研究院数据显示，截至8月20日，中国DMC市场价格达到13300元/吨，较8月13日上涨300元/吨。现货供应偏紧，加上工业硅、甲醇等原料成本上涨，共同对价格形成支撑。

对处于产业链中上游的新安股份而言，基础产品价格修复能够直接改善盈利弹性，而扣非净利润由亏转盈，也说明这一轮业绩改善并非主要依赖一次性收益。

两大主业同步回暖

终端化与全球化成为增长关键词

从业务结构来看，新安股份目前仍然是一家典型的“双主业”公司，核心业务分别是硅基新材料和作物保护。

上半年，农化硅基基础产品实现主营业务收入13.05亿元，硅基终端产品收入12.34亿元；农化自产品收入41.70亿元，农化贸易产品收入7.59亿元。由此可见，农化自产品仍然是公司最大的收入来源，而硅基业务内部，终端产品占比也在持续提升。

相比过去更加依赖大宗基础材料价格的经营模式，如今新安股份在两个业务板块都在有意识地向更靠近终端的一侧移动。

农化业务方面，新安股份上半年持续围绕渠道、终端和电商推进研产销协同，高毛利制剂销量同比增长34%。与此同时，精草铵膦生产工艺取得关键突破，并启动全球专利布局，草铵膦、精喹禾灵等品种的生产技术也在持续推进。

从行业格局看当前全球草甘膦总产能约118万吨/年，其中中国约81万吨/年，前四大企业产能集中度达到70%。供给高度集中的背景下，企业之间的竞争正在逐步从单纯拼产能，转向拼成本、技术、渠道和全球市场能力。新安股份自身草甘膦设计产能为8万吨/年，上半年产能利用率达到132.07%，通过技改以及外购原药等方式，新安股份进一步提升产品供给能力。

有机硅方面，新安股份拥有50万吨/年的有机硅单体产能，其中超过80%用于下游自产，终端转化率接近50%，产品覆盖硅橡胶、硅油、硅树脂和硅烷偶联剂等系列，终端品类超过3500种。目前，新安股份正将业务重心进一步从基础材料向高附加值终端延伸，重点切入新能源汽车、电子科技、AI算力、人形机器人、医疗健康等领域。半年报中也披露，其AI线缆、液冷材料、半导体胶黏剂、电子皮肤等项目已经形成产品布局，多家头部客户完成产品验证。

全球化也是新安股份今年经营中的一个明显变化。上半年公司有机硅产品出口同比增长36%，农化海外业务中高毛利产品销售占比超过40%，部分核心市场主导产品销量增长超过20%。目前新安股份作物保护领域海外登记证超过5000个，营销网络覆盖130多个国家和地区，深度合作伙伴包括迈图、赢创、宝洁、联合利华、华为等企业。

从子公司表现看，业绩修复也较为明显。主营农化业务的镇江江南化工上半年实现营业收入18.83亿元、净利润1.72亿元；新安天玉有机硅实现营业收入5.41亿元、净利润9121万元。与此同时，浙江开化合成材料和新安硅材料（盐津）仍处于亏损状态，后者上半年净利润亏损8358万元，说明行业复苏尚未覆盖产业链所有环节，公司内部业务之间的盈利分化依然存在。

项目陆续转固

开始把赌注押向高端材料

除价格周期修复外，新安股份今年经营层面的另一变化，是基础业务稳住之后，对高端材料和新应用的投入进一步提速。

其中，浙江开化合成材料有限公司搬迁入园提升项目计划投资12亿元，报告期末累计投入10.47亿元，投资进度87.27%，项目已于2026年3月底达到预定可使用状态。这一项目完成后，将进一步改善公司生产布局和安全环保条件，也为后续产品结构调整提供产能基础。另一个值得关注的是3.56万吨/年高纯聚硅氧烷项目，计划投资3亿元，累计投入1.90亿元，项目虽已达到预定可使用状态，但公司同时坦言，由于产能利用率较低、规模效应尚未显现，目前仍未达到预计效益。

高端材料的增量也正在向光纤和半导体等领域延伸。其参股子公司浙江亚格新安电子新材料有限公司现有四氯化硅产能4万吨，并具备6N—9N级高纯、超纯四氯化硅生产能力，可用于光纤和半导体领域，相关产能已于2026年6月投入使用；此外，新安股份生产的D4已与美国、德国及国内头部光纤企业保持多年稳定合作。

同样受到市场关注的，还有硅基液冷业务。新安股份首个硅基浸没式液冷商业项目已于2026年2月投运，PUE稳定在1.1以下，并形成算力、储能、快充三类产品矩阵，部分项目已经进入批量供货阶段。不过，从目前收入结构看，新业务仍处于产业化早期，对公司整体业绩的贡献有限。

此外，2026年上半年，新安股份研发费用达到2.59亿元，同比增长2.31%，这说明即便传统业务进入修复周期，公司也没有因此放慢研发投入，而是继续向高端材料、新应用和终端市场寻找增长空间。

对于下半年，新安股份并没有给出具体的业绩承诺，但在半年报中明确提示，未来经营展望是基于当前宏观政策和市场状况作出的判断，不构成业绩承诺。

对于行业趋势，，新安股份认为，随着国内“反内卷”推进及海外高成本产能退出，作物保护和硅基新材料的供需格局有望逐步改善，但短期产品价格仍存在波动风险。公司将继续通过产业协同、全球化布局、产品结构优化及精益管理提升抗周期能力。